早在2023年4月，沪上阿姨创始人单卫均提出了“万店计划”，目标是签约门店数量达到10000家。然而，两年过去了，沪上阿姨的门店数量仍徘徊在万店门槛之外。

近日，沪上阿姨披露了上市后的首份财报，上半年公司实现营收18.18亿元，同比增长9.7%；净利润2.03亿元，同比增长20.9%，门店总量为9436家，距离万店规模还有一定差距。新茶饮行业以规模论英雄，蜜雪冰城在全球市场高歌猛进，古茗也在关键市场构建起坚实的护城河，相比之下，沪上阿姨的处境显得有些尴尬。

今年以来，沪上阿姨为了加速扩张放宽了加盟政策，尤其是在上市前推出了限时开店补贴吸引加盟。但这些措施并未带来预期中的规模爆发，上半年沪上阿姨仅净新增260家门店，增速明显放缓。作为对比，古茗上半年新增1265家门店，截至上半年末达11179家，与沪上阿姨的规模差距拉大至1743家。蜜雪集团上半年新增6535家门店，截至上半年末在全球地区共有53014家。

今年沪上阿姨的新开门店数量减少，闭店数量增加，与老加盟商的矛盾也愈发凸显。多位加盟商表示，上市后，沪上阿姨对他们强制压货，促销力度加大，导致实收仅占流水的60%或以下。一位加盟商称，6月份门店月流水达23.5万元，实收只有12万元，利润不到1万元。

今年是茶饮股狂欢之年，古茗、蜜雪集团、霸王茶姬和沪上阿姨先后上市。5月8日上市首日，沪上阿姨开盘价报190.6港元/股，高开超68%，盘中股价最高触及197.6元，市值一度突破200亿港元。三个月后发布的上市后首份财报揭示了沪上阿姨在热闹的资本市场外的另一面。截至今年上半年，沪上阿姨总门店数达9436家，其中新开加盟店905家，闭店645家，净增门店仅260家。

茶饮行业的商业模式通过向加盟商售卖原材料、设备和运营服务盈利，门店数量成为竞争核心。为了抢夺加盟商，头部品牌纷纷降低加盟门槛，沪上阿姨也不例外。今年前3个月，沪上阿姨对新签约门店减免2万元加盟费，仅需一次性支付2.49万元。同时，授权时间内多开店，最高可得3万元补贴。成功上市后，沪上阿姨进一步加大对加盟商的支持，4月7日至6月30日内新加盟客户不仅能减免2万元加盟费，还可享受最高18.98万元的开店补贴。最新加盟信息显示，沪上阿姨前期投资预算最低约16万元（不含店面租金、转让费及装修费），在业内处于较低水平。